萝莉 色情 太平洋：赐与柳工买入评级，目标价位16.04元

发布日期：2024-12-19 07:43    点击次数：200

太平洋证券股份有限公司崔文娟，张凤琳近期对柳工进行商议并发布了商议敷陈《柳工深度敷陈：混改开释计划活力，国际化&拓品类助力成长》，本敷陈对柳工给出买入评级，以为其目标价位为16.04元，现时股价为11.41元，预期高涨幅度为40.58%。

柳工(000528)

深耕行业六十余载，混改莳植计划活力。公司设立于1958年，为国内首家工程机械上市公司，公司在资历2020年混改、2022年接纳销毁柳工有限、以及国际化策略抓续推动，计划质地权贵莳植，2023年公司收入同比增长3.93%，归母净利润同比增长44.80%，2024年前三季度，收入领域进一步增长至228.56亿元，同比+8.25%，归母净利润达13.21亿元，同比+59.82%，增速进一步扩大，2024年前三季度毛利率达23.48%，较2023年全年莳植2.66pct。

工程机械内需筑底企稳，外洋征战空间宽敞。1)国内商场：本年3月挖机初次月度销量转正，且月度增幅剖判在较高水平，已流露见底朝上趋势，同期从开工情况来看，11月中国商场小松挖掘机开工小时数为105.4小时，同比增长4.4%，已相连四个月转正，标明卑劣开工礼貌企稳回暖，瞻望后续跟着基建、地产系列政策落地，以及重迭更新周期，非挖类家具起重机、混凝土机械等内销也有望企稳回升。2)外洋商场：据中国海关数据，2021年以来中国工程机械出口体量快速放大，但国产主机厂现在在外洋商场份额仍然很低，字据Off-highway统计的众人工程机械商场领域及KHL统计的众人工程机械制造商50强年销售额，外洋商场领域约为中国商场的3倍傍边，年销售额超千亿好意思金，商场空间宽敞，同期字据KHL发布的数据，2023年众人前50强工程机械企业销售总数达到2434亿好意思元，其中中国企业上榜13家，13家总共销售总数达到419亿好意思元，份额占比仅17.2%，莳植空间依旧宽敞。

家具品类纵横征战，国际化助力公司加快成长。1)挖机：2023年公司挖机国内商场占有率超11%，同比莳植了3-4个百分点，同期结构优化，2023年1-8月，公司累计出口外洋近百台60-120吨级超大型挖掘机，同比增长最初100%，大挖家具渐渐掀开外洋优质客户商场。2)装载机：2024年上半年公司电动装载机销量同比增幅159%，商场占有率保抓行业最初地位，6月单月公司电动装载机第600台下线，同期装载机家具6月单月外洋销量超1000台，其中电动装载机单月出口超100台，公司有望凭借众人化布局、以及最初的电动期间在外洋杀青弯谈超车。3)农机：依据FactMr数据流露，众人农机商场千亿好意思金，公司坚抓“高端，大型，中枢期间自主”，现在农拖多款新家具差别在东南亚、国际特区及我国朔方等重心商场开展各式工况的可靠性测验及适合性施行考据，计划四季度小批量录用客户订单，来岁有望变成领域销售。4)矿山机械：2024年上半年，公司家具+料理决策的商场策略深远实施，矿山机械板块销售收入增长71%，宽体车国内、外洋销量差别增长48.7%和55.7%。5)国际化：公司在外洋深耕20余年，外洋已参加得益期，2023年公司外洋收入初次破百亿，达到114.62亿元，同比增长41.18%，外洋商场抓续发力，助力公司加快成长。

盈利预测与投资提出：瞻望2024年-2026年公司买卖收入差别为301.93亿元、350.01亿元和411.62亿元，归母净利润差别为15.75亿元、21.50亿元和27.45亿元，对应EPS差别为0.78元、1.07元、1.37元。公司不休纵横拓展家具品类、坚决推动国际化策略、同期混改收效显着，助力公司盈利才气抓续改善，成长笃定性强，赐与“买入”评级，6个月目标价16.04元，十分于2025年15倍动态市盈率。

风险指示：国内商场需求不足预期；外洋商场征战不足预期；商场竞争加重等。

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证券之星数据中心字据近三年发布的研报数据设想，中信证券刘海博商议员团队对该股商议较为深远，近三年预测准确度均值为79.37%，其预测2024年度包摄净利润为盈利15.56亿，字据现价换算的预测PE为14.63。

最新盈利预测明细如下：